撰文：Blair 丨 出品：湘江财经责任室
营收和净利润收尾“双增”，净息差企稳回升，但1.66%的不良贷款率仍在股份行中“领跑”。
2026年，恰逢渤海银行建树二十周年。这家最年青寰宇性股份行在行业深度变革周期中，交出了一份看似回暖的收获单。
2025年，渤海银行收尾营收259.7亿元、净利润54.98亿元，同比分辨增长1.92%、4.61%，流畅第二年收尾谋利双增。更认确实是，该行净息差较上年末提高6个基点至1.37%，成为唯二收尾净息差回升的上市股份行之一。
策划词，光鲜数据的背后，隐忧雷同夺目。完毕2025年末，渤海银行不良贷款率虽下落0.1个百分点至1.66%，但在10家上市股份行中仍高居首位，且高于同期买卖银行1.5%的平均水平，更远高于股份行1.22%的均值。
这份“休戚各半”的答卷，究竟是触底反弹的运转，如故转型深水区的顷然喘气？
01 净息差“独苗”回升：进款成本压降的功劳
2025年，在利率阛阓化合手续潜入、行业盈利举座承压的布景下，渤海银行成为少数收尾净息差回升的股份行之一，与民生银行比肩“唯二”。
净息差从1.31%提高至1.37%，净利差从1.12%升至1.26%，这一收获谈何容易。追根究底，进款成本的压降是中枢驱能源。
2025年，渤海银行采纳进款平均成本率同比下落0.41个百分点至2.00%。其中，公司进款成本率从2.34%降至1.90%，个东谈主进款成本率从2.78%降至2.57%。在欠债端合手续优化的同期，利息净收入同比增长12.08%至174.21亿元，成为营收增长的“压舱石”。
不外，净息差的“回暖”更多是“矬子里拔将军”。1.37%的净息差实足值，在10家上市股份行中已经垫底。当招商银行的净息差仍保合手在2%以上时，渤海银行的盈利根基已经脆弱。
更令东谈主担忧的是，非息收入的“迂腐”走漏了盈利结构的失衡。2025年，该行非息净收入同比下落13.99%至85.49亿元，其中手续费及佣金净收入大跌22.9%，代理与资产处分业务手续费更是暴跌36.27%。
这意味着，当传统存贷息差收窄时，渤海银行委托厚望的钞票处分、投行等“第二弧线”不仅未能补位，反而起始“塌方”。利息净收入占营收比重跳动67%，多元化转型仍停留在标语层面。
02 不良率“领跑”股份行：个贷改善难掩对公隐忧
这是本次财报最中枢的争议点。
完毕2025年末，渤海银行不良贷款率为1.66%，虽然较上年末下落了0.1个百分点，降幅在股份行中最大，但实足值已经在10家上市股份行中名按序一。
横向对比更显差距：同期，招商银行不良率仅为0.94%，开云体育是惟一低于1%的股份行；中信银行、兴业银行等无数股份行的不良率均在1.2%-1.5%之间。而渤海银行1.66%的不良率，不仅高于股份行1.22%的均值，更高于全买卖银行1.5%的平均水平。
从里面结构看，资产质地呈现出“对公恶化、零卖改善”的分化特征：
公司贷款：余额7124.12亿元，不良率1.15%，同比高涨0.04个百分点。
个东谈主贷款：余额2040.08亿元，不良率3.80%，同比下落0.35个百分点。
个东谈主贷款的改善诚然可喜，但3.80%的个贷不良率在股份行中仍属高位。以部分同行动例，中信银行2025年末个贷不良率为1.32%，兴业银行动1.38%，渤海银行的个贷风险敞口已经显赫。
从行业散播来看，三大畛域成为不良“重灾地”：
建筑业：贷款余额271.75亿元，不良率高达4.19%，同比高涨1.8个百分点。
信息传输、软件和信息时间行状业：贷款余额127.42亿元，不良率4.45%，同比飙升3.71个百分点。
房地产业：贷款余额895.69亿元，不良率2.12%，虽贷款占比有所压降，但实足风险仍阻难冷漠。
值得小心的是，租出和商务行状业贷款余额高达2530.67亿元，占公司贷款的35.5%，但不良率仅为0.35%。这一低风险畛域的蚁集度偏高，若异日经济波动影响该行业，将对银行资产质地产生较大冲击。
03 重组贷款激增39%：不良“下落”的管帐魔术？
不良率下落0.1个百分点，看似资产质地改善，但年报中的一个细节值得警惕：重组贷款余额同比飙升39.26%，达到22.57亿元。
重组贷款，是指银行因借债东谈主财务艰辛而对借债协议还款要求作出迂回的贷款。在实务中，这时常被视为银行幸免贷款立即被归类为“不良”而给与的“时间性处理”。
等闲地说，即是给面对误期的企业“续连气儿”——通过延期、降息等时势，将问题贷款暂时留在“平日”或“轻柔”类中，而非平直认定为“不良”。
这种作念法虽然在账面上好意思化了不良率，但并未信得过化解风险。这些重组贷款异日是否会再次误期，酿成“二茬罪”，是纷乱的不信赖性。当重组贷款增速远超不良贷款压减慢度时，所谓“资产质地改善”的成色，就需要打上一个大大的问号。
此外，中枢一级老本饱和率仅为8.40%，距离7.5%的监管红线仅剩0.9个百分点的“安全垫”。为了“补血”，渤海银行在2025年刊行了100亿元的无固按期限老本债券（永续债），补充了其他一级老本开云体育官方网站，但最中枢的中枢一级老本已经薄弱。在ROE（加权平均净资产收益率）仅有5.20%的布景下，银行依靠本身利润“补血”的才智较弱。
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